（一）玉米现货情况
过去一周，玉米市场延续弱势运行态势，但跌幅有所收窄；现货价格持续回落，与期货市场的反弹形成显著分化。随着气温回升，华北地区进入腾仓售粮阶段，玉米流通量维持高位，市场供应略显宽松；下游深加工企业库存得到补充，开机率有所下滑，采购力度减弱，饲料厂小麦替代用量持续增加；市场观望情绪与多空博弈态势明显加剧。3月盛传的糙米（定向稻谷）拍卖至今未官宣落地，产区挺价情绪因此受到提振。未来玉米市场将如何演绎？
东北地区基层余粮不足一成，自然干玉米即将大量上市。受气温升高影响，基层售粮积极性略有提升，贸易商出货意愿增强，但因建库成本较高及盘面拉升支撑，挺价情绪亦小幅升温。东北地区深加工企业补库积极性减弱，收购价格整体稳中偏弱，个别企业下调收购价。锦州港口集港量呈上升趋势，较4月初显著增加；周末汽运集港量接近300车，主流报价为2330-2340元/吨。
华北地区玉米供应量处于高位，贸易商出货积极性较强；当周深加工企业晨间到车辆呈现下滑趋势，从周一的1186车减少至周六的357车，但日均到车辆仍较前期有所增加，深加工库存得到充分补充。随着到车辆减少，山东地区价格由持续回调转为上涨，但周末到车辆增至593台后，价格再度转弱。总体来看，当周山东玉米价格震荡调整，市场报价涨跌互现。
（二）期货行情回顾：
美国玉米各合约止跌回升，其中美玉米07合约上涨1.39%。
过去一周，国内玉米主力合约完成换月，C2607合约成为新主力。该合约当周开盘2397元/吨，盘中最高触及2414元/吨，最低下探2386元/吨，收盘于2402元/吨，较4月10日收盘价上涨6元。周五夜盘震荡回落，收报2394元/吨。
（三）中国进口玉米来源国相关情况
海关数据显示，中国3月玉米及玉米粉进口量为22.00万吨，同比去年同期的8万吨增长177.4%；环比2月的17万吨亦有显著增加。
2026年1—3月，玉米及玉米粉累计进口量达77.00万吨，同比增幅198.3%；同期谷物进口总量同比增长一倍。
研究机构预测，乌克兰2026年玉米收成或从2025年的3070万吨降至2950万吨；但乌克兰经济部副部长上月表示，2026年谷物总收成预计与2025年持平，约为6000万吨。
俄罗斯联邦统计局数据显示，截至4月1日，该国玉米库存达250万吨，同比增长10.5%。
巴西二季玉米产量占全年总产量的75%左右，为该国主要玉米产出季。2025/26年度二季玉米预计于5月下半月在马托格罗索州中北部地区启动收割。
（四）未来分析与展望
4月以来，玉米市场弱势开局，以震荡下行为主。2025/26年度玉米上市后已连续两个季度上涨，但本季度开局表现不佳，未来价格能否延续涨势？现货市场能否回暖？
与现货回落形成对比的是，4月至今玉米盘面小幅走强。新晋主力合约C2607高开高走，重回2400元关口。该合约在4月10日大幅拉升后，周一至周四维持震荡，周五再度冲高，最高触及2414元/吨，较10日低点2369元/吨上涨45元，收盘2402元/吨，为时隔17个交易日再度回归高位。不过周五夜盘表现承压，未来盘面将延续上涨还是转向回落？以下为个人观点分析。
笔者认为，影响未来玉米市场走势的核心因素主要包括以下四个方面：
(1)玉米供应方面
基层农户售粮基本结束，余粮主要集中于贸易商手中，市场隐性库存高企。受铁路运费下浮政策推动，东北粮源入关量增加。华北地区贸易商出货积极性较去年同期提升，但当周出货量呈下滑趋势。
港口库存累库阶段结束，库存量小幅下降；但近期集港量增加，预计月底或再度进入累库周期。
终端深加工企业到货量维持高位，库存连续五周增长，但仍处于近四年同期最低水平。饲料企业库存持续下降，当前库存水平与2023年基本持平，但低于2025年同期水平。
(2)需求方面
玉米淀粉企业开机率持续下降，但仍维持在60%以上。深加工周度消耗量继续减少，低于2024年同期，但高于2023年和2025年同期水平。当周北方四港下海量环比大幅减少，仅为去年同期的50%；广东内贸走货量亦出现下降。下游企业采购心态谨慎，以随采随用为主。
生猪养殖继续亏损。根据官方数据，一季度末，全国生猪存栏42358万头，同比增加627万头，增长1.5%。其中，能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，目前为正常保有量的100.1%。
这是否说明短期玉米需求还在，但未来需求存在降低的可能性？
(3)替代品和市场情绪方面
最低收购价小麦拍卖继续进行，华北地区小麦饲用替代有所增多。当周小麦拍卖的成交率继续回升。贸易商阶段性出库中，但出货积极性有所减弱，特别是周末连续回调的山东价格，出现止跌回升现象。近期高粱和大麦等进口增幅不小。
而且从三月份一直盛传的定向稻谷传闻，迟迟未官宣；但市场再度由小作文传出，市场影响已经减弱。
(4)技术和其他方面
当周玉米盘面继续上涨（05合约回落），新晋主力合约连续两周上涨，周五再度拉升。从周线看，反弹上涨动能强，位于五均线上方；月级别处于上涨中。以周度收盘价看，仅次于3月初，为2024年8月份以来次高位。但是上方压力逐步增强，特别关注2420—2450压力！
另外美玉米连续合约止跌回升，再度上涨；不过国内豆粕价格回落。
小结：小褚认为供应方面看，利多属性减弱，利空有所增加。需求方面，利空略微增加。替代品和市场情绪方面看，利空转弱，利多属性增强。从技术和其他方面看，利多属性增强。因此短期看，市场博弈明显增强，利多属性有所增强；但是上方依旧面临较强压力！
（五）玉米盘面观点